A camaradagem dos investidores em GME, ação da empresa GameStop listada na bolsa de valores de Nova York (Nyse), recebeu os holofotes da mídia global nos últimos dias, afinal, não é todo dia que pequenos investidores conseguem bater de frente com os tubarões de Wall Street, com direito a prejuízos milionários para importantes fundos e pessoas influentes do mercado.

Mas como eles conseguiram isso? É a pergunta que se alastra pela internet enquanto a GME continua bombando, fazendo com que uma empresa desacreditada por analistas de ações apresente um valor de mercado de US$ 24 bilhões em janeiro de 2021 contra o capital social de US$ 2 bilhões em dezembro de 2020.

Tudo isso é fruto de especulação em massa. Acontece que um grupo de investidores reuniu-se em um fórum de discussão online, o Reddit, por meio da comunidade Wallstreetbets, para planejar a compra em conjunto da GME, para pressionar quem estava operando vendido no papel e valorizar a ação, trata-se de uma estratégia chamada Short Squeeze; entenda mais abaixo como funciona.

O que é Short Squeeze de ações?

Em regra, short squeeze é um movimento de forte e rápida alta nos preços de um ativo, como uma ação, fazendo com que os investidores que estão vendidos (que apostam na queda) sejam obrigados a comprá-los bem rápido, para diminuir suas perdas. O resultado é a valorização do papel.

Para entender melhor como o short squeeze funciona, basta pegar o exemplo da GameStop. Primeiro o grupo de entusiastas trabalhou forte para recrutar pessoas dispostas a especular comprado na bolsa; com êxito, as ações subiam e quem estava pressionando a GME para baixo (grandes fundos, por exemplo, que apostavam na queda - os chamados vendidos) foram acertados em cheio. Assim, quem apostou na queda, precisou recomprar os papéis já com valores maiores para diminuir a perda, impulsionando ainda mais a cotação.

Em especial, houve até um fundo de investimento que saiu de campo. O Melvin Capital fechou sua posição vendida (que apostava na queda da GameStop) após perder muito dinheiro com a explosão de GME nas primeiras semanas de janeiro deste ano. Segundo a agência Reuters, o fundo teria perdido quase 30%.

Voltando ao short squeeze, trata-se de uma manobra que pode ser enquadrada também em manipulação do preço de uma ação, por diversas pessoas especulando na bolsa e aportando na mesma direção; a alta da cotação.

"Esse movimento de alta é totalmente de curto prazo, e é tomado puramente pelo desespero de investidores que estavam operando na ponta contrária à tendência das cotações de mercado", explica o analista em ações, Tiago Reis, também fundador da Suno Research.

Short Squeeze é crime?

Segundo a polícia brasileira da área, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), o short squeeze é uma forma de manipulação do mercado (sendo uma alta artificial das ações, baseada em pura especulação coordenada e planejada), e isso, se comprovado os fatos, pode-se tratar de um crime aqui no país, podendo ser considerado infração administrativa e penal.

A CVM veio a público alertar sobre o movimento após alguns investidores brasileiros tentarem reproduzir o evento com a GameStop na bolsa de valores brasileira, mas com a ação da resseguradora IRB Brasil (IRBR3). Veja abaixo um trecho do comunicado da CVM:

"O chamado squeeze, que pode se configurar em situações nas quais um ou mais investidores provocam artificialmente a alta do preço de valores mobiliários, de maneira a causar prejuízos a terceiros ou auferir benefícios indevidos para si ou outros participantes do mercado, é uma das modalidades de manipulação. No Brasil, a depender das características do caso, tais estratégias podem ser tipificadas, em sede administrativa, como "manipulação de preços" (inciso II, alínea "c" da Instrução CVM 8), definição que abarca a utilização de qualquer processo ou artifício destinado, direta ou indiretamente, a elevar, manter ou baixar a cotação de um valor mobiliário, induzindo, terceiros à sua compra e venda, havendo outros tipos na regulamentação que também se destinam a reprimir práticas que atentem contra a regularidade do mercado", disse a CVM em nota.