Aeris (AERI3) vê lucro cair 61% no 4T20

A fabricante de pás eólicas Aeris, que estreou na bolsa de valores (B3) em novembro do ano passado, registrou um lucro líquido de R$ 15,629 milhões no quarto trimestre de 2020 (4T20), o que é uma queda de 61,2% em relação a esse período de 2019 e uma redução de 72,3% quando comparado com o trimestre anterior (3T20), de acordo com o balanço divulgado pela empresa em 9 de fevereiro.

Para a XP Investimentos, esse desempenho da Aeris não veio como o esperado, "com lucro líquido ajustado (excluindo o impacto de perdas cambiais não recorrentes e sem efeito caixa) 33% e 42% abaixo das nossas estimativas e estimativas de consenso, respectivamente", disseram os especialistas. Ainda segundo a equipe, o principal destaque vermelho do trimestre é a queda na margem do Ebitda de quase 14 pontos percentuais na linha anual e cerca de 3 pontos abaixo das expectativas.

De outro lado, no acumulado de 2020, o lucro líquido atingiu R$ 113,199 milhões, o que representa uma alta de 27,6% frente ao exercício do ano anterior.

A receita operacional líquida da Aeris atingiu R$ 749,9 milhões no 4T20, sendo uma alta de 6,2% frente ao trimestre anterior, cujo destaque de captação é o mercado interno que contribuiu com 62,4% da receita. No acumulado de 2020, a receita líquida foi de R$ 2,208 bilhões; uma forte alta de 164,8% em relação a 2019, impulsionada pelas vendas de pás para o mercado interno que foram responsáveis por 84% do aumento, segundo a empresa.

Contrastando com os bons números da receita líquida, a margem bruta ficou em 11,1% no acumulado de 2020, caindo 6,6 pontos percentuais na comparação anual. "Multiplos fatores causaram a queda na margem bruta, com principal destaque para a introdução de novas linhas de produção, que preparam a companhia para mais um salto de crescimento em 2021, associada a descontinuidade, já prevista, de 5 linhas de produção que já estavam maduras", disse a Aeris.

O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) ficou em 20,7% no fim do 4T20, sendo uma redução de 8,1 pontos percentuais em relação ao quarto trimestre de 2019.

O Ebitda ficou em R$ 45,475 milhões no 4T20, o, o que é uma redução de 33,8% quando comparado com esse trimestre de 2019. A margem líquida do indicador, por sua vez, caiu de 14,3% para 2,1% em dezembro de 2020, como pode ser visto na tabela abaixo que também mostra outros dados:

As despesas gerais e administrativas (DGA) totalizaram R$ 22,671 milhões no 4T20, aumento de 14% frente ao trimestre anterior; no acumulado do ano, elas ficaram em R$ 75,609 milhões, representando um aumento de 51,1% em relação a 2019. "Mesmo tendo crescido em termos absolutos, as DGA apresentaram redução na participação em relação a Receita Operacional Líquida, passando de 6,0% em 2019 para 3,4% em 2020", explica a empresa.

Aeris em expansão

Os investimentos feitos pela empresa foram de R$ 149,5 milhões no 4T20, sendo que no acumulado do ano as investidas somam R$ 473 milhões, necessárias para a ampliação da capacidade de produção até o fim de 2021. Pelo relatório divulgado, a administração da empresa disse ainda que "o plano de expansão da capacidade produtiva continua a ser executado para o atendimento de contratos já firmados com os principais clientes globais no horizonte dos próximos anos".

Segundo o documento divulgado, a Aeris está investindo em um novo centro de distribuição, de 35 mil metros quadrados, e também tem um projeto de expansão fabril de 51 mil metros quadrados.

"Apoiada por sólidas expectativas de crescimento à medida que a energia eólica continue ganhando relevância na matriz energética global, reforçamos nossa visão positiva de longo prazo para a Aeris, reiterando nossa recomendação de Compra e preço-alvo de R$15,00/ação", disse a XP Investimentos.